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你关心的资产,2021年将有怎样的投资机会?_理财

2020-11-03  来源:  作者:南京铸造协会

FX168财经报社(香港)讯 2020年是魔幻的一年,也是金融市场异常活跃的一年。而到了2021年,我们或将迎来各类资产全新的走向。

黄金

今年黄金熠熠发光,从1560美元附近一路冲至2075美元,虽然目前有所回落,但仍是表现最好的主要资产类别之一。

多方面因素的支撑为黄金带来了势不可挡的上行动力。

首先是新冠疫情给全球经济带来的巨大打击。在复苏前景仍不确定的情况下,黄金的避险属性就被凸显出来。同时各国地缘和本土的政治风险事件不断,也为黄金的避险需求添了一把"火"。

虽然3月份全球金融市场遭遇恐慌性抛售大潮时,黄金也没能独善其身,但从长期来看,黄金相对于各国政治经济形势较为独立,所以仍将继续成为避险品种中首当其冲的选择。

除此之外,为了抑制新冠疫情给经济带来的负面影响,各国政府和央行都实施了前所未有的大规模刺激政策。在对经济注入了大量流动性的同时,债券的收益率下降,这也有利于黄金。因为投资黄金没有固定收益,当同被视为较安全资产的债券收益率走低,持有黄金的机会成本也会随之降低,黄金的吸引力就会由此增加。

而央行实施巨额量化宽松可能在更长久的未来造成通货膨胀的上行风险,这对通常被视为通胀对冲工具的黄金无异于一种提振。

从较为近期的走势来看,黄金的起伏更多是受到另一种主要资产的影响--美元。美元在上述提及的大力度刺激政策的影响下不断疲软,因为黄金以美元计价,所以通常会与美元反向而行。

2021年形势可能会有所转变。首先新冠疫情应该会因为疫苗的问世而得到控制,全球经济也必然随之反弹。但需要警惕的是,经济复苏的速度可能没有现在广泛预期的那么快。因为如此迅速研制出来的疫苗效果尚不确定,现在专家的预期是,新冠病毒可能会更长时间的与人类共存,届时对人们生活工作行为乃至整体经济产生的影响仍难以判断。

政治方面,2021年美国政府换届,无论是特朗普连任还是拜登当选都可能会有新的政治动荡。中美等多项地缘风险也悬而未决。投资者相应的担忧很有可能挥之不去,此时黄金的避险需求也就很难显著下降。

更为重要的是,各国央行实施的超宽松货币政策不太可能在2021年撤回。美联储、欧洲央行等大型央行的官员们在近期的讲话中都反复强调不能过早收紧货币政策。在这一前提下,债券收益率将持续低迷、美元上行受限、通胀前景不变,进而令黄金受到的提振仍然强劲。

Ruffer投资公司的邓肯·麦金尼斯(Duncan MacInnes)表示,他已将该基金的资金中的8%投入了黄金,因为他预计即使在短期内下跌,黄金也将在未来几年内达到新高。

他说,从长远来看,目前的环境是对贵金属的"完美设置"。他说:"十年前,投资者对央行将在金融危机后提高利率感到乐观,但十年后,我们的债务比以往任何时候都要多,利率几乎没有动摇。"

麦金尼斯预计,如果在未来十年中出现相同的格局,那么黄金应该会超过其8月份所抵达的高点。"在接下来的十年中,很难想到一种资产会比黄金做得更好。"

当然,也不能完全排除金价下跌的可能。一方面,如果疫苗效果优异,疫情迅速得到控制,全球经济大力反弹,各国央行也没有必要再继续放宽货币政策,黄金可能会由此"失宠";另一方面,如果状况比预想得要更为糟糕,再次发生恐慌性抛售,黄金也会被紧急换取流动性的投资者无差别抛售。

外汇市场

美元:如今外汇市场的焦点无疑是美元。2020年美元体现出两个极端的主题。一端是美联储史无前例的超宽松货币之下美元的"跌跌不休",甚至一度被怀疑其储备货币地位不保;另一端则是恐慌性抛售时美元独涨的王者风范。其他主要货币的走势基本都是受到美元的牵动。

2021年美元将继续受到货币政策、经济形势以及市场风险情绪的左右。在美国政府换届后,美元也将受到相应政策调整的影响。例如如果拜登当选,实施预期中的大规模刺激政策,美元或将继续下跌。

对于美元的跌势,荷兰国际集团近期指出,资金涌入亚洲股票市场以及美元/人民币和美元/韩元等的强劲下跌也有助于保持美元的疲软。由于这两个亚洲国家的新冠疫情得到控制,此类货币趋势似乎将持续下去。

人民币:10月初人民币破位,上涨的动力也来自于经济数据表明中国经济正在保持复苏。分析还指出这与拜登当选的预期不无关系。策略师认为拜登当选有利于缓和中美关系。澳新银行外汇策略总监Daniel Been说:"市场的观点认为拜登执政可能降低冲突,在对华政策中更可能将贸易作为工具,而非武器。"

澳洲国民银行亚洲市场策略和研究总监Christy Tan还表示:"人民币升值的前景更具结构性,它不再只是周期性货币。""更多的离岸交易和全球投资者向中国市场的流入令人民币国际化的信心加强。"

欧元:欧元今年一度大涨,欧洲曾经被认为新冠疫情控制得比美国要好,欧盟也达成了空前的复苏基金协议。欧元涨势太猛以至于欧洲央行行长拉加德不得不进行"口头干预"。但这一局面随着欧洲面临第二波新冠疫情而告一段落。

2021年,若目前的疫情仍无法得到迅速抑制,且经济走向专家所预期的双位数衰退(GDP萎缩10%以上),欧元可能面临进一步的下行压力。

英镑:唯一不太受到美元牵动的G10货币可能就是英镑。因为今年年底英国退欧过渡期即将到期,英镑更受到英国和欧盟退欧谈判进展的推动。但目前各方消息不一,所以英镑在2021年的走势还需等待双方谈判结果。

如果英国无协议退欧,双方贸易无序性加剧,英镑无疑会下跌。反之,如果双方达成协议,英国退欧不确定性阴霾退散,英镑或将上涨,但可能转为更加关注疫情、经济状况、美元走势等在G10货币中更为主流的因素。

加密货币

另一个值得一提的资产类别是加密货币。比特币在今年上涨。光是上周就上涨了1000多美元,如今已经突破了13000美元,达到今年最高。摩根大通近日发布的一份报告称,比特币长期的上行潜能可观,将成为与黄金竞争的可替代货币。

摩根大通称,现在黄金市场的市值大约为2.6万亿美元,比特币想要追赶黄金的话需要升值10倍。所以在更长的时期内"作为可替代货币能从黄金中分一杯羹的话,哪怕只是很温和的替代,价值也能增长两到三倍。"

之所以可以和黄金匹敌,是因为比特币的独特性。最近机构加密货币公司Fidelity Digital Assets的一项研究报告表明,基于过去五年的数据,比特币显示出与主流金融资产极低的相关性。这就意味着在整个金融市场震荡的环境中,比特币可以保值,甚至升值。

在新冠疫情当前,全球政治经济形势动荡的背景下,这一特质就尤其显得宝贵。业内人士认为,美联储以及全球央行实施的巨额量化宽松计划也可能推动比特币的发展。Gemini加密货币交易所的联合创始人兼首席执行官泰勒·温克莱沃斯(Tyler Winklevoss)在7月份发表的推文中说:"美联储继续为比特币的下一次牛市奠定基础。"他相信美元将不再是可靠的价值存储介质,因此没有比现在更好的买入比特币的时机了。

另外,PayPal刚刚宣布进入加密货币市场,将为其客户提供买卖或持有加密货币的服务。摩根大通的报告里写道:"加密货币的价值不仅在于它们可以存储财富,也是因为它们可以被用于支付。当越来越多的经济机构在未来接受加密货币作为支付手段,加密货币的应用和价值就会越高。"

技术分析策略师认为,比特币在迈过13000美元的关口后会继续冲击14000美元,但也有分析警告称,比特币此后是涨是跌,还不确定,毕竟这是今年内达到的最高水平,随之而来的向下修正也并非不可能。

其他还有美股、各类ETF产品投资时如何选择,12月4-5日2020 亚洲交易博览上,主办方将会从全球视野的角度,邀请各类专家和学者,为华人投资者2021年投资布局提供前瞻性解读和展望。

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